美國加征關稅已開始壓縮越南出口動能與品牌毛利，世界銀行已在9月8日把越南2025年增速下調到6.6%。 而越南政府智囊仍堅持 8.3–8.5 % 目標，稱“宏觀條件有利”。自2025年8月7日起，美國對越南多數輸美商品統一征收20%關稅，對被認定為“經越南轉運”的第三國貨物征40%。同月，越南對美出口環比下降2%，降至139.4億美元（USD）。但按未季調口徑，25年8月整體出口同比 +14.5%。

越南的出口市場正面臨前所未有的壓力，尤其是對美出口。2025年8月，越南對美出口環比下降 2%，降至 139.4 億美元，而美國對越南多數輸美商品統一征收20%關稅，對 “經越南轉運” 的第三國貨物征收40%的高關稅。這一政策直接沖擊了越南的外向型經濟，尤其是紡織類傳統優勢產業。與此同時，越南自中國進口同比增長27%，金額達到1179.3億美元，顯示出其對境外材料的嚴重依賴。這一政策直接導致越南對美出口環比下降2%，降至139.4億美元。盡管同比仍增長14.5%，但短期動能明顯減弱。世界銀行已將越南2025年增速由6.8%下調至6.6%，并預測2026年增速將進一步降至6.1%。

耐克和阿迪達斯等國際品牌在越南的產能占比極高，耐克約  28% 的服裝和50% 的鞋類產自越南，阿迪達斯則有 27% 的產品來自越南。關稅政策公布當天，這些品牌的股價集體下跌，顯示資本市場對利潤受壓的擔憂。統一20%的關稅疊加原有稅則，直接擠壓了品牌在美國市場的利潤空間。尤其是服裝（服裝行業分析報告）鞋類等價格敏感款，提價難度大，壓力首先體現在毛利率上。高端或小眾雖有提價余地，但轉單至印尼、墨西哥等地的成本也不容忽視。

越南對境外材料的依賴加劇了出口壓力。2025年1月至8月，越南自中國進口同比增長27%，金額達到1179.3億美元。然而，美國對 “轉運” 商品的40%高關稅使得供應鏈合規成本陡增。服裝輔料大量來自境外供應商，原產地規則和價格條款必須重寫，導致交貨緩沖空間被壓縮。