終端展開階段性補庫，北上拉運積極性提高;且部分非電行業開工，采購需求釋放增加。且環渤海港口庫存下降較快，導致船等貨時間延長，優質煤（煤炭行業分析報告）緊俏，使得港口錨地船舶數量出現小幅上升。受成本拉高及情緒支撐，港口煤價有望保持上漲模式，但漲幅有限。

近期，北方地區高溫天氣明顯回落，居民用電負荷隨之明顯下降;與此同時，進入九月份，長江流域上游來水形勢持續轉好，西電東送能力提升，對火電的替代作用進一步顯現，沿海八省電廠日耗從高位時的250降至220-230萬噸，但庫存相對充裕，電廠依靠長協兌現便可滿足日常耗煤需求。大部分終端補庫動力依舊偏弱，暫未啟動大規模補庫行為，煤炭采購仍以兌現中長期合同為主，市場煤僅通過少量招標作為補充。但下游對煤價上漲接受度有限，還盤大幅壓價，導致買賣雙方心理價位差距不小，市場交易陷入僵持，實際成交數量不多。對于后市預期，受產地限產政策影響，煤炭供應有所收緊;疊加冬儲預期增強，預計本月底之前，市場煤價格將呈震蕩偏強運行。但若后續成交持續低迷，煤價漲幅或受限;若節前，貿易商著急出貨，煤價在月底可能滯漲企穩。

目前，存在部分潛在積極信號，推動市場轉好、煤價上漲。首先，動力煤價格指數企穩反彈，這一變化對部分持觀望態度的終端形成刺激，推動其逐步釋放剛需采購需求。其次，結合市場規律來看，往年的九月中下旬，部分下游終端會陸續啟動國慶節前備庫行為，今年也不例外，階段性采購需求增多。再次，部分非電行業復產，但港口可交易貨源有限，品質較好的現貨、低價買不到。但筆者分析，此輪港口煤價漲幅有限，首先，后續氣溫將下降，電廠日耗回落不可避免，且部分電廠有秋季停機檢修計劃，整體采購力度仍受制約，大規模釋放機會不多。其次，環渤海港口動力煤市場整體反彈，各熱值煤種報價普遍上調，引發性價比更占優勢的進口煤再次大量涌入。再次，大秦線全力組織運輸，非天窗期間，日發運量升至110-120萬噸之間，且秦港庫存尚在高位;一旦電廠補庫結束，煤價下跌不可避免。