“現(xiàn)金+股權”是典型的NewCo“出海”模式（以下簡稱“NewCo”）。NewCo通常指創(chuàng)新藥企將其核心創(chuàng)新藥產(chǎn)品的海外開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化權利授權給一家在海外新設立的公司。這家新公司通常由國際投資基金主導成立，并引入國際化管理團隊。從行業(yè)層面來看，NewCo由江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司（以下簡稱“恒瑞醫(yī)藥”）等醫(yī)藥龍頭企業(yè)于2024年首批嘗試，而今，包括岸邁生物科技有限公司、映恩生物、圣諾醫(yī)藥、邁威生物等在內(nèi)的中小型創(chuàng)新藥企均加速參與。

與過去的“出?！蹦Ｊ较啾?，NewCo是一條更為“聰明”的“出海”路徑。于曉明表示，過去，國內(nèi)創(chuàng)新藥企最常見的“出?！蹦Ｊ绞菍ν馐跈啵↙icense out），在該模式下，藥企通過產(chǎn)品的對外授權僅可換取首付款、里程碑付款和銷售（銷售行業(yè)分析報告）分成；而NewCo除了能為藥企帶來現(xiàn)金收益外，還有持股新公司的股權收益，從而分享持股新公司未來上市或并購帶來的資本紅利。據(jù)了解，此次是邁威生物首次嘗試NewCo，據(jù)公告內(nèi)容，其合作方Kalexo是由生物醫(yī)藥創(chuàng)新的風險投資機構Aditum Bio Fund 3,L.P.設立，除在研藥物的授權給Kalexo外，邁威生物還將在符合約定條件下另外獲得Kalexo總計雙位數(shù)的A輪優(yōu)先股。

高特佳投資執(zhí)行合伙人王海蛟認為，更優(yōu)“出?！蹦Ｊ降某霈F(xiàn)，與創(chuàng)新藥企對于“出?！钡慕?jīng)驗積累密不可分，如今創(chuàng)新藥企在“出海”模式選擇、“出?！睓嘁嬲勁猩弦迅薪?jīng)驗、更加成熟。除選擇回報更優(yōu)的“出海”模式外，創(chuàng)新藥企在“出?！睍r也更為理性。公司并不會局限于某一種特定的“出海”模式，而是會充分考慮管線價值最大化去選擇合適的合作模式。“除了經(jīng)濟回報，我們會看重合作方的研發(fā)實力、臨床資源、商業(yè)化運作能力，以及對產(chǎn)品和開發(fā)領域的深耕程度?！痹撠撠熑吮硎?，在公司的管線中，還有許多優(yōu)質的臨床或臨床前的資產(chǎn)具有對外合作潛質，均會按照該理念來尋找合作伙伴。