外賣平臺瘋狂燒錢，真正“吃飽”的卻是新茶飲。2025上半年，美團、阿里、京東三大平臺激戰外賣，各家至少燒出百億搶奪用戶，而新茶飲意外成為第二戰場。原本一杯售價15-25元的現制奶茶，在各種補貼下價格瘋狂跳水，甚至出現了“0元購”。這種近乎賠本賺吆喝的玩法，讓奶茶訂單量激增的同時，爭議聲也隨之而來。

有人認為，外賣大戰推高了門店GMV，也讓新茶飲品牌營收大漲；也有人質疑，這種低價狂歡壓縮了利潤，甚至掉進“賣得越多、虧損越多”的怪圈，長期來看會損害品牌價值。于是，新茶飲品牌開始分化：有的積極憑借補貼的東風擴大市場份額，有的則按兵不動，拒絕被低價裹挾。

隨著“新茶飲六小龍”（蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗、茶百道、滬上阿姨、奈雪的茶）半年報的陸續發布，這場大戰的真實影響逐漸清晰。奶茶行業到底賺了多少錢？“六小龍”中誰吃到了最多紅利？當補貼潮退后，它們能否維持高增長？2025上半年，“新茶飲六小龍”整體表現可圈可點，但出現明顯分化。我們主要從營收、凈利潤、門店數量三個維度來分析——營收體現市場規模，凈利潤揭示盈利能力，門店數量則決定未來的增長潛力，這三者基本能勾勒出一個品牌的經營狀況。

先來看營收。除奈雪的茶外，其余五家均實現了同比上漲。